TomTom heeft een sterke financiële positie. Het bedrijf heeft momenteel geen klassieke schuldenpositie en beschikt over een aanzienlijke nettokaspositie. Dat betekent dat TomTom financieel relatief veel ruimte heeft om te investeren in de toekomst.
TomTom heeft geen grote schuldenlast
TomTom heeft meer liquide middelen dan financiële schulden. Dat is belangrijk omdat het bedrijf hierdoor minder afhankelijk is van banken of andere financiers.
Een sterke kaspositie kan bijvoorbeeld worden gebruikt voor:
- investeringen in kaarttechnologie;
- kunstmatige intelligentie;
- ontwikkeling van technologie voor zelfrijdende auto’s;
- uitbreiding van bestaande activiteiten;
- strategische overnames;
- aandeleninkoop;
- het opvangen van tijdelijke tegenvallers.
Daardoor heeft TomTom financieel meer vrijheid dan een bedrijf dat zwaar met schulden is gefinancierd.
Waar zit de potentie van TomTom?
De grootste potentiële waarde van TomTom zit niet alleen in de kaspositie, maar vooral in de technologie en de markt waarin het bedrijf actief is.
TomTom richt zich onder andere op:
- digitale kaarten;
- navigatietechnologie;
- verkeersinformatie;
- locatiegegevens;
- software voor autofabrikanten;
- technologie voor Advanced Driver Assistance Systems;
- technologie voor geautomatiseerd en autonoom rijden.
De auto-industrie wordt steeds afhankelijker van nauwkeurige digitale kaarten en realtime locatiegegevens. Denk bijvoorbeeld aan auto’s die zelfstandig kunnen rijden, verkeerssituaties kunnen herkennen en hun route automatisch kunnen aanpassen.
Dat kan op langere termijn een belangrijke groeimarkt voor TomTom zijn.
De automotive-markt is belangrijk
Een groot gedeelte van de toekomstige waarde van TomTom hangt samen met de automotive-activiteiten.
Autofabrikanten hebben steeds meer behoefte aan software, kaarten en realtime informatie. TomTom kan daarbij een belangrijke leverancier zijn.
Een interessante ontwikkeling is de orderportefeuille van TomTom. Het bedrijf heeft een aanzienlijke hoeveelheid toekomstige automotive-contracten opgebouwd.
Daarmee ontstaat een verschil tussen de huidige omzet en de toekomstige omzet die uit bestaande contracten kan voortkomen.
TomTom hoeft niet eerst schulden af te lossen
Bij een bedrijf met veel schulden moet een gedeelte van de toekomstige kasstroom worden gebruikt om rente en leningen te betalen.
TomTom heeft dat probleem in veel mindere mate.
Wanneer de omzet in de komende jaren daadwerkelijk groeit, kan een groter gedeelte van de beschikbare middelen worden gebruikt voor:
groei → investeringen → technologie → winst → verdere groei
Dat kan interessant zijn voor de toekomstige winstgevendheid van het bedrijf.
Maar er zijn ook risico’s
Een sterke financiële positie betekent niet automatisch dat het aandeel sterk zal stijgen.
TomTom moet namelijk nog aantonen dat het zijn technologie daadwerkelijk kan vertalen naar voldoende omzet en winst.
Belangrijke aandachtspunten zijn:
- de omzetgroei;
- de winstontwikkeling;
- de concurrentie;
- de ontwikkeling van autonoom rijden;
- de investeringen die nodig zijn;
- de afhankelijkheid van autofabrikanten;
- de snelheid waarmee nieuwe contracten worden binnengehaald.
Ook kan een bedrijf met een grote kaspositie toch jarenlang beperkte groei laten zien.
Het interessante scenario
Het meest interessante scenario voor TomTom zou zijn dat meerdere ontwikkelingen tegelijkertijd plaatsvinden:
1. De automotive-omzet groeit
Meer autofabrikanten gaan de technologie en kaarten van TomTom gebruiken.
2. De marges verbeteren
Software en digitale kaarten kunnen bij voldoende schaal relatief winstgevend worden.
3. AI en autonoom rijden groeien
Hierdoor neemt de vraag naar hoogwaardige locatiegegevens en kaarten toe.
4. De kaspositie blijft sterk
TomTom hoeft dan niet zwaar te lenen om te groeien.
5. De winst begint sneller te groeien dan de omzet
Dat zou kunnen gebeuren wanneer vaste kosten minder snel stijgen dan de omzet.
Wat zou TomTom dan waard kunnen worden?
Daar wordt het interessant voor beleggers.
Je kunt TomTom niet alleen beoordelen op basis van de huidige koers. Je kunt ook kijken naar mogelijke toekomstige scenario’s.
Bijvoorbeeld:
Scenario 1 – beperkte groei
De omzet blijft redelijk stabiel en de winst groeit langzaam.
Scenario 2 – sterke automotive-groei
Nieuwe contracten zorgen voor duidelijke omzetgroei en hogere marges.
Scenario 3 – sterke groei van AI en autonoom rijden
TomTom profiteert sterk van de toenemende vraag naar digitale kaarten, locatiegegevens en automotive-software.
In het derde scenario kan de waarde van het bedrijf aanzienlijk anders uitvallen dan wanneer TomTom nauwelijks groeit.
De belangrijkste vraag
De belangrijkste vraag bij TomTom is daarom niet:
“Heeft TomTom schulden?”
maar eerder:
“Kan TomTom zijn sterke financiële positie en technologie omzetten in langdurige omzet- en winstgroei?”
Dat is uiteindelijk bepalend voor de toekomstige waardering van het aandeel.